章濤於資訊科技界出身，曾創辦及投資多間初創企業，亦是比特幣早期投資者，2020年起經營YouTube頻道「財科暗戰」，分享區塊鏈技術、加密貨幣投資等金融科技資訊。

章涛于资讯科技界出身，曾创办及投资多间初创企业，亦是比特币早期投资者，2020年起经营YouTube频道「财科暗战」，分享区块链技术、加密货币投资等金融科技资讯。

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/WJoA5ai1V0dLqaRmvvzu.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>上期我與大家分享了比特幣的「影子股票」微策略（MSTR），但近期其累積升幅過大，可能讓許多人覺得它已經超買。如果你覺得MSTR價格太高，可以考慮另一比特幣影子股——Marathon Digital（MARA）。</p><p>MARA 是全球最大的加密貨幣挖礦公司。雖然在上一個牛市中表現不俗，但自從比特幣現貨 ETF 推出後，投資比特幣的方法增多，MARA 的股價表現開始與比特幣的升幅脫節。此外，由於頻繁發債，MARA 的評級也被下調。然而，從基本面來看，MARA 的狀況相當良好，對於追逐股價落後的投資者來說，值得考慮。</p><p>挖礦公司的最大成本當然是電費和礦機，因此他們需要定期賣出比特幣以支付高昂的運營成本。每當幣價上漲時，挖礦公司通常會賣出套現，因此挖礦公司的持幣量往往被視為預測幣價的重要指標。然而，自今年五月以來，MARA 在賣出一批比特幣之後便未再賣出，並在七月宣布會長期持有比特幣（HODL）。目前，他們手中大約持有 27,000 顆比特幣，這是除了 MSTR 外，上市公司中持幣量最高的。</p><p>除了發債以支付運營成本外，MARA 還會利用借來的資金在市場上繼續購買比特幣，並不斷擴大礦場規模。那麼，為什麼 MSTR 發債買入比特幣後股價不斷上升，但MARA 的股價表現卻不如預期呢？</p><p>挖礦公司的收入來自每十分鐘產出的比特幣。今年四月，隨著比特幣獎勵減半（Halving），挖礦公司的收入從每分鐘 6.25 顆比特幣下降至 3.125 顆。這意味著，如果比特幣價格不會翻倍，挖礦公司將賺得更少。而且，這一情況每四年會加倍放大。儘管目前比特幣屢創新高，但高處不勝寒，如果短期內比特幣價格出現調整，挖礦公司則可能虧損，因此投資者對這類重資產且對幣價敏感的公司便會相對謹慎。<br>用同樣的邏輯分析，如果我們長期看好比特幣的價格，那麼這類持有大量比特幣的公司應該被看高一籌。它們的吸引力不在於營收表，而在於資產負債表。這種觀點與傳統基本面分析方法大相徑庭。以往我們評估一家公司時，著重於其盈利能力和整體行業趨勢，資產負債表應該越小越好，以提高公司的彈性。然而，自比特幣出現以來，我們可能需要從另一個角度進行分析：當資產不斷升值時，即使營收下降，整體公司的估值仍可能上升。</p><p>當然，這種觀點的前提是假設比特幣會持續升值。回顧過去十幾年的數據，比特幣每年增長率均不低於 100%。如果你相信這一新興資產會逐漸成為主流，投資這類公司無疑是一個不錯的選擇。但過去的表現不能代表未來，如果你認為比特幣只是曇花一現的「虛無」，那就應該謹慎對待相關公司，投資傳統行業為上。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/WJoA5ai1V0dLqaRmvvzu.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上期我与大家分享了比特币的「影子股票」微策略（MSTR），但近期其累积升幅过大，可能让许多人觉得它已经超买。如果你觉得MSTR价格太高，可以考虑另一比特币影子股——Marathon Digital（MARA）。</p><p>MARA 是全球最大的加密货币挖矿公司。虽然在上一个牛市中表现不俗，但自从比特币现货 ETF 推出后，投资比特币的方法增多，MARA 的股价表现开始与比特币的升幅脱节。此外，由于频繁发债，MARA 的评级也被下调。然而，从基本面来看，MARA 的状况相当良好，对于追逐股价落后的投资者来说，值得考虑。</p><p>挖矿公司的最大成本当然是电费和矿机，因此他们需要定期卖出比特币以支付高昂的运营成本。每当币价上涨时，挖矿公司通常会卖出套现，因此挖矿公司的持币量往往被视为预测币价的重要指标。然而，自今年五月以来，MARA 在卖出一批比特币之后便未再卖出，并在七月宣布会长期持有比特币（HODL）。目前，他们手中大约持有 27,000 颗比特币，这是除了 MSTR 外，上市公司中持币量最高的。</p><p>除了发债以支付运营成本外，MARA 还会利用借来的资金在市场上继续购买比特币，并不断扩大矿场规模。那麽，为什麽 MSTR 发债买入比特币后股价不断上升，但MARA 的股价表现却不如预期呢？</p><p>挖矿公司的收入来自每十分钟产出的比特币。今年四月，随着比特币奖励减半（Halving），挖矿公司的收入从每分钟 6.25 颗比特币下降至 3.125 颗。这意味着，如果比特币价格不会翻倍，挖矿公司将赚得更少。而且，这一情况每四年会加倍放大。儘管目前比特币屡创新高，但高处不胜寒，如果短期内比特币价格出现调整，挖矿公司则可能亏损，因此投资者对这类重资产且对币价敏感的公司便会相对谨慎。<br>用同样的逻辑分析，如果我们长期看好比特币的价格，那麽这类持有大量比特币的公司应该被看高一筹。它们的吸引力不在于营收表，而在于资产负债表。这种观点与传统基本面分析方法大相径庭。以往我们评估一家公司时，着重于其盈利能力和整体行业趋势，资产负债表应该越小越好，以提高公司的弹性。然而，自比特币出现以来，我们可能需要从另一个角度进行分析：当资产不断升值时，即使营收下降，整体公司的估值仍可能上升。</p><p>当然，这种观点的前提是假设比特币会持续升值。回顾过去十几年的数据，比特币每年增长率均不低于 100%。如果你相信这一新兴资产会逐渐成为主流，投资这类公司无疑是一个不错的选择。但过去的表现不能代表未来，如果你认为比特币只是昙花一现的「虚无」，那就应该谨慎对待相关公司，投资传统行业为上。</p>

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</div></div><p>&nbsp;</p><p>上期我與大家分享了比特幣的「影子股票」微策略（MSTR），但近期其累積升幅過大，可能讓許多人覺得它已經超買。如果你覺得MSTR價格太高，可以考慮另一比特幣影子股——Marathon Digital（MARA）。</p><p>MARA 是全球最大的加密貨幣挖礦公司。雖然在上一個牛市中表現不俗，但自從比特幣現貨 ETF 推出後，投資比特幣的方法增多，MARA 的股價表現開始與比特幣的升幅脫節。此外，由於頻繁發債，MARA 的評級也被下調。然而，從基本面來看，MARA 的狀況相當良好，對於追逐股價落後的投資者來說，值得考慮。</p><p>挖礦公司的最大成本當然是電費和礦機，因此他們需要定期賣出比特幣以支付高昂的運營成本。每當幣價上漲時，挖礦公司通常會賣出套現，因此挖礦公司的持幣量往往被視為預測幣價的重要指標。然而，自今年五月以來，MARA 在賣出一批比特幣之後便未再賣出，並在七月宣布會長期持有比特幣（HODL）。目前，他們手中大約持有 27,000 顆比特幣，這是除了 MSTR 外，上市公司中持幣量最高的。</p><p>除了發債以支付運營成本外，MARA 還會利用借來的資金在市場上繼續購買比特幣，並不斷擴大礦場規模。那麼，為什麼 MSTR 發債買入比特幣後股價不斷上升，但MARA 的股價表現卻不如預期呢？</p><p>挖礦公司的收入來自每十分鐘產出的比特幣。今年四月，隨著比特幣獎勵減半（Halving），挖礦公司的收入從每分鐘 6.25 顆比特幣下降至 3.125 顆。這意味著，如果比特幣價格不會翻倍，挖礦公司將賺得更少。而且，這一情況每四年會加倍放大。儘管目前比特幣屢創新高，但高處不勝寒，如果短期內比特幣價格出現調整，挖礦公司則可能虧損，因此投資者對這類重資產且對幣價敏感的公司便會相對謹慎。<br>用同樣的邏輯分析，如果我們長期看好比特幣的價格，那麼這類持有大量比特幣的公司應該被看高一籌。它們的吸引力不在於營收表，而在於資產負債表。這種觀點與傳統基本面分析方法大相徑庭。以往我們評估一家公司時，著重於其盈利能力和整體行業趨勢，資產負債表應該越小越好，以提高公司的彈性。然而，自比特幣出現以來，我們可能需要從另一個角度進行分析：當資產不斷升值時，即使營收下降，整體公司的估值仍可能上升。</p><p>當然，這種觀點的前提是假設比特幣會持續升值。回顧過去十幾年的數據，比特幣每年增長率均不低於 100%。如果你相信這一新興資產會逐漸成為主流，投資這類公司無疑是一個不錯的選擇。但過去的表現不能代表未來，如果你認為比特幣只是曇花一現的「虛無」，那就應該謹慎對待相關公司，投資傳統行業為上。</p>

再談比特幣影子股票

再谈比特币影子股票

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/nGAHJJeHuGTa4Oa7SFY9.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>隨美國總統大選日臨近，加密貨幣支持者特朗普的民調日趨領先，整個幣市再次熱鬧起來。每次牛市都會吸引新手入場，但新手通常容易犯錯。以下是三大新手常犯的錯誤。</p><p>第一，買太多<br>新手入場常有「初學者的幸運」，市場往往會讓他們先嚐到甜頭。隨後，新手們會後悔買得太少，於是加大注碼，希望能趕上「最後一班車」。結果因為他們買得太多，開始變得緊張，天天重複檢查幣價。幣價上升時歡喜若狂，下跌時憂心忡忡，橫盤時則忐忑不安，猶豫是否要加大注碼。總之，價格的波動會讓他們坐立不安，影響正常工作，得不償失。</p><p>第二，太短視<br>加密貨幣波動性大，新手常認為自己可以透過短期交易賺錢。如果每日的升跌幅超過10%，而他們又覺得能捕捉到高低點，那麼每日進出交易，長期下來就可賺到不少。然而，新手往往動作頻繁，有些甚至使用十倍或八倍的槓桿，最終可能會因為虧損而失去全部資金，卻不明白錯在哪裏。</p><p>第三，太喜歡聽信消息<br>加密貨幣市場的參與者良莠不齊，各大社交媒體上充斥著各種建議。有些是散戶們真心分享、抱團取暖，更多的則是項目方精心設計的公關伎倆。新手看到有人輕鬆賺到十倍、八倍，甚至有人聲稱短期內賺超過一百倍，「執輸行頭慘過敗家」，於是動了貪念。他們經常會買得過多和過於分散，表面上是為了分散風險，但實際上要跟蹤加密貨幣的市場動向卻非常困難且耗時。偶爾一天賺取四、五成後，便會自滿自喜，但隨著市場波動，幾日後可能會轉虧為盈，這種情況相當普遍。</p><p>針對這些新手常犯的鉝誤，通常我會建議他們從比特幣入手，然後學習加密貨幣的基本因素，在理解區塊鏈的特性和優勢後，根據自己的風險承受能力選擇其他幣種。這種方法需要時間，且收成期較長，但相對穩定。</p><p>所謂「財不入急門」、貪字得個貧，這是至理名言。無奈人們總是幻想能一朝發達，從此依靠加密貨幣獲得財務自由。當然，短期內賺錢有運氣的成分，但長期在投資市場中獲利的人，通常都付出努力並交足學費。世上沒有一蹴而就的成功，但卻有一失足成千古恨的失敗。選對投資對象後，定期定量買入，幾年後市場會給予應有的回報，這就是我們圈內常說的 HODL（Hold on for your dear life），長揸才是皇道。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/nGAHJJeHuGTa4Oa7SFY9.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>随美国总统大选日临近，加密货币支持者特朗普的民调日趋领先，整个币市再次热闹起来。每次牛市都会吸引新手入场，但新手通常容易犯错。以下是三大新手常犯的错误。</p><p>第一，买太多<br>新手入场常有「初学者的幸运」，市场往往会让他们先嚐到甜头。随后，新手们会后悔买得太少，于是加大注码，希望能赶上「最后一班车」。结果因为他们买得太多，开始变得紧张，天天重複检查币价。币价上升时欢喜若狂，下跌时忧心忡忡，横盘时则忐忑不安，犹豫是否要加大注码。总之，价格的波动会让他们坐立不安，影响正常工作，得不偿失。</p><p>第二，太短视<br>加密货币波动性大，新手常认为自己可以透过短期交易赚钱。如果每日的升跌幅超过10%，而他们又觉得能捕捉到高低点，那麽每日进出交易，长期下来就可赚到不少。然而，新手往往动作频繁，有些甚至使用十倍或八倍的槓杆，最终可能会因为亏损而失去全部资金，却不明白错在哪裏。</p><p>第三，太喜欢听信消息<br>加密货币市场的参与者良莠不齐，各大社交媒体上充斥着各种建议。有些是散户们真心分享、抱团取暖，更多的则是项目方精心设计的公关伎俩。新手看到有人轻松赚到十倍、八倍，甚至有人声称短期内赚超过一百倍，「执输行头惨过败家」，于是动了贪念。他们经常会买得过多和过于分散，表面上是为了分散风险，但实际上要跟踪加密货币的市场动向却非常困难且耗时。偶尔一天赚取四、五成后，便会自满自喜，但随着市场波动，几日后可能会转亏为盈，这种情况相当普遍。</p><p>针对这些新手常犯的鉝误，通常我会建议他们从比特币入手，然后学习加密货币的基本因素，在理解区块链的特性和优势后，根据自己的风险承受能力选择其他币种。这种方法需要时间，且收成期较长，但相对稳定。</p><p>所谓「财不入急门」、贪字得个贫，这是至理名言。无奈人们总是幻想能一朝发达，从此依靠加密货币获得财务自由。当然，短期内赚钱有运气的成分，但长期在投资市场中获利的人，通常都付出努力并交足学费。世上没有一蹴而就的成功，但却有一失足成千古恨的失败。选对投资对象后，定期定量买入，几年后市场会给予应有的回报，这就是我们圈内常说的 HODL（Hold on for your dear life），长揸才是皇道。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
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</div></div><p>&nbsp;</p><p>隨美國總統大選日臨近，加密貨幣支持者特朗普的民調日趨領先，整個幣市再次熱鬧起來。每次牛市都會吸引新手入場，但新手通常容易犯錯。以下是三大新手常犯的錯誤。</p><p>第一，買太多<br>新手入場常有「初學者的幸運」，市場往往會讓他們先嚐到甜頭。隨後，新手們會後悔買得太少，於是加大注碼，希望能趕上「最後一班車」。結果因為他們買得太多，開始變得緊張，天天重複檢查幣價。幣價上升時歡喜若狂，下跌時憂心忡忡，橫盤時則忐忑不安，猶豫是否要加大注碼。總之，價格的波動會讓他們坐立不安，影響正常工作，得不償失。</p><p>第二，太短視<br>加密貨幣波動性大，新手常認為自己可以透過短期交易賺錢。如果每日的升跌幅超過10%，而他們又覺得能捕捉到高低點，那麼每日進出交易，長期下來就可賺到不少。然而，新手往往動作頻繁，有些甚至使用十倍或八倍的槓桿，最終可能會因為虧損而失去全部資金，卻不明白錯在哪裏。</p><p>第三，太喜歡聽信消息<br>加密貨幣市場的參與者良莠不齊，各大社交媒體上充斥著各種建議。有些是散戶們真心分享、抱團取暖，更多的則是項目方精心設計的公關伎倆。新手看到有人輕鬆賺到十倍、八倍，甚至有人聲稱短期內賺超過一百倍，「執輸行頭慘過敗家」，於是動了貪念。他們經常會買得過多和過於分散，表面上是為了分散風險，但實際上要跟蹤加密貨幣的市場動向卻非常困難且耗時。偶爾一天賺取四、五成後，便會自滿自喜，但隨著市場波動，幾日後可能會轉虧為盈，這種情況相當普遍。</p><p>針對這些新手常犯的鉝誤，通常我會建議他們從比特幣入手，然後學習加密貨幣的基本因素，在理解區塊鏈的特性和優勢後，根據自己的風險承受能力選擇其他幣種。這種方法需要時間，且收成期較長，但相對穩定。</p><p>所謂「財不入急門」、貪字得個貧，這是至理名言。無奈人們總是幻想能一朝發達，從此依靠加密貨幣獲得財務自由。當然，短期內賺錢有運氣的成分，但長期在投資市場中獲利的人，通常都付出努力並交足學費。世上沒有一蹴而就的成功，但卻有一失足成千古恨的失敗。選對投資對象後，定期定量買入，幾年後市場會給予應有的回報，這就是我們圈內常說的 HODL（Hold on for your dear life），長揸才是皇道。</p>

加密幣新手常犯的三大錯誤

加密币新手常犯的三大错误

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/3YOcAY9eQfWzagv2RU5u.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>比特幣價格雖在這幾個月內波動不已，但始終站穩在60,000美元以上，顯示市場對其信心不減。相比之下，其餘大部份加密貨幣則仍在不斷尋底，只是我認為它們的價格不會歸零。</p><p>請注意：價格不會歸零並不代表它有價值，相反，我認為大部分加密貨幣毫無價值，值得花時間研究的幣種寥寥可數。但為什麼我說它們的價格不會歸零？</p><p>因為加密貨幣是沒有破產或清盤機制的。這和我們經營一間公司的概念完全不同。一間正式註冊的公司每年都有維持營運的基本費用，包括核數費用、基本稅項和商業註冊費等等。如果是上市公司，這些費用加起來每年更可能過百萬，因此長期虧損的生意必須面對現實，或自願清盤，或被迫清盤。</p><p>但許多加密貨幣卻不是一間註冊公司。即使某些Web 3項目有註冊，其發幣機制和他們的公司亦未必有必然關係。市場上有許多Web 3項目的經營者，在發幣集資後已無心戀戰，另外有些則因為資金未到位而無法繼續研發項目。但即使他們已經沒有商業活動，卻不會對外宣稱停止或倒閉，因為他們幻想保留這些幣總有一天仍會有用。而且維持這些幣的成本相對較低，因此市場上存在許多已沒有受到管理的「殭屍幣」。</p><p>可惜的是，散戶投資者很難判斷手上的加密貨幣是否已經成為殭屍幣，他們只看到幣價不斷創新低，但交易所上仍有少量交易量。有時當市場突然反彈時，這些幣還可能瞬間抽升，這種偶然的升幅讓投資者心存僥倖，相信只要懷着信念長遠投資，手上的幣總有一天會「見家鄉」。然而如果殭屍幣已經沒有商業活動，為什麼還會有交易量和上升動力呢？</p><p>因為許多加密貨幣的交易都是由人工智能炒幣機器人操作的。這些機器人通常不會考慮每一個幣的基本因素，只會執行純技術操作。當符合某些技術條件時，就會自動買入或賣出。因此，殭屍幣無端端升幾倍，可能只是幸運地被人工智能選中。這種突如其來的升幅有時連經營者自己都不明所以，這種非人為的智能操縱會產生極大的波動，如果散戶看到有升幅就FOMO買入，隨時會成為陪葬品。</p><p>所以投資者需要非常謹慎。選擇投資對象時除了要留意上期提到的FDV（完全稀釋估值）外，還需要額外做一些功課，了解項目本身是否仍然活躍。否則，一不小心就會買中殭屍幣。</p><p>如果沒有時間深入研究，又怕錯過百年難得一遇的區塊鏈機會，就乾脆用閒置的資金分段買入比特幣吧。經過多年風風雨雨的考驗，比特幣仍然屹立不倒，足見其反脆弱的本質已成為一些專業投資者信任的另類資產。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/3YOcAY9eQfWzagv2RU5u.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>比特币价格虽在这几个月内波动不已，但始终站稳在60,000美元以上，显示市场对其信心不减。相比之下，其馀大部份加密货币则仍在不断寻底，只是我认为它们的价格不会归零。</p><p>请注意：价格不会归零并不代表它有价值，相反，我认为大部分加密货币毫无价值，值得花时间研究的币种寥寥可数。但为什麽我说它们的价格不会归零？</p><p>因为加密货币是没有破产或清盘机制的。这和我们经营一间公司的概念完全不同。一间正式註册的公司每年都有维持营运的基本费用，包括核数费用、基本税项和商业註册费等等。如果是上市公司，这些费用加起来每年更可能过百万，因此长期亏损的生意必须面对现实，或自愿清盘，或被迫清盘。</p><p>但许多加密货币却不是一间註册公司。即使某些Web 3项目有註册，其发币机制和他们的公司亦未必有必然关係。市场上有许多Web 3项目的经营者，在发币集资后已无心恋战，另外有些则因为资金未到位而无法继续研发项目。但即使他们已经没有商业活动，却不会对外宣称停止或倒闭，因为他们幻想保留这些币总有一天仍会有用。而且维持这些币的成本相对较低，因此市场上存在许多已没有受到管理的「殭尸币」。</p><p>可惜的是，散户投资者很难判断手上的加密货币是否已经成为殭尸币，他们只看到币价不断创新低，但交易所上仍有少量交易量。有时当市场突然反弹时，这些币还可能瞬间抽升，这种偶然的升幅让投资者心存侥倖，相信只要怀着信念长远投资，手上的币总有一天会「见家乡」。然而如果殭尸币已经没有商业活动，为什麽还会有交易量和上升动力呢？</p><p>因为许多加密货币的交易都是由人工智能炒币机器人操作的。这些机器人通常不会考虑每一个币的基本因素，只会执行纯技术操作。当符合某些技术条件时，就会自动买入或卖出。因此，殭尸币无端端升几倍，可能只是幸运地被人工智能选中。这种突如其来的升幅有时连经营者自己都不明所以，这种非人为的智能操纵会产生极大的波动，如果散户看到有升幅就FOMO买入，随时会成为陪葬品。</p><p>所以投资者需要非常谨慎。选择投资对象时除了要留意上期提到的FDV（完全稀释估值）外，还需要额外做一些功课，了解项目本身是否仍然活跃。否则，一不小心就会买中殭尸币。</p><p>如果没有时间深入研究，又怕错过百年难得一遇的区块链机会，就乾脆用闲置的资金分段买入比特币吧。经过多年风风雨雨的考验，比特币仍然屹立不倒，足见其反脆弱的本质已成为一些专业投资者信任的另类资产。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/3YOcAY9eQfWzagv2RU5u.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>比特幣價格雖在這幾個月內波動不已，但始終站穩在60,000美元以上，顯示市場對其信心不減。相比之下，其餘大部份加密貨幣則仍在不斷尋底，只是我認為它們的價格不會歸零。</p><p>請注意：價格不會歸零並不代表它有價值，相反，我認為大部分加密貨幣毫無價值，值得花時間研究的幣種寥寥可數。但為什麼我說它們的價格不會歸零？</p><p>因為加密貨幣是沒有破產或清盤機制的。這和我們經營一間公司的概念完全不同。一間正式註冊的公司每年都有維持營運的基本費用，包括核數費用、基本稅項和商業註冊費等等。如果是上市公司，這些費用加起來每年更可能過百萬，因此長期虧損的生意必須面對現實，或自願清盤，或被迫清盤。</p><p>但許多加密貨幣卻不是一間註冊公司。即使某些Web 3項目有註冊，其發幣機制和他們的公司亦未必有必然關係。市場上有許多Web 3項目的經營者，在發幣集資後已無心戀戰，另外有些則因為資金未到位而無法繼續研發項目。但即使他們已經沒有商業活動，卻不會對外宣稱停止或倒閉，因為他們幻想保留這些幣總有一天仍會有用。而且維持這些幣的成本相對較低，因此市場上存在許多已沒有受到管理的「殭屍幣」。</p><p>可惜的是，散戶投資者很難判斷手上的加密貨幣是否已經成為殭屍幣，他們只看到幣價不斷創新低，但交易所上仍有少量交易量。有時當市場突然反彈時，這些幣還可能瞬間抽升，這種偶然的升幅讓投資者心存僥倖，相信只要懷着信念長遠投資，手上的幣總有一天會「見家鄉」。然而如果殭屍幣已經沒有商業活動，為什麼還會有交易量和上升動力呢？</p><p>因為許多加密貨幣的交易都是由人工智能炒幣機器人操作的。這些機器人通常不會考慮每一個幣的基本因素，只會執行純技術操作。當符合某些技術條件時，就會自動買入或賣出。因此，殭屍幣無端端升幾倍，可能只是幸運地被人工智能選中。這種突如其來的升幅有時連經營者自己都不明所以，這種非人為的智能操縱會產生極大的波動，如果散戶看到有升幅就FOMO買入，隨時會成為陪葬品。</p><p>所以投資者需要非常謹慎。選擇投資對象時除了要留意上期提到的FDV（完全稀釋估值）外，還需要額外做一些功課，了解項目本身是否仍然活躍。否則，一不小心就會買中殭屍幣。</p><p>如果沒有時間深入研究，又怕錯過百年難得一遇的區塊鏈機會，就乾脆用閒置的資金分段買入比特幣吧。經過多年風風雨雨的考驗，比特幣仍然屹立不倒，足見其反脆弱的本質已成為一些專業投資者信任的另類資產。</p>

認清「殭屍幣」「復活」的假像｜章濤專欄

认清「殭尸币」「復活」的假像｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/ZAVpV3rj8eUORihYm3Ab.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>上期我們提到，由於缺乏大型資金追捧，Web 3 應用的發展緩慢。當前風險基金（VC)主要集中於基礎建設上，這會帶來什麼問題呢？</p><p>Web 3 公司通常通過發行代幣來進行市場集資，越早期的投資者可以以越低的價格獲得代幣。隨著項目方經歷 ABCD 輪不斷融資，到了將來項目TGE（代幣生成活動，通常指在交易所上市）時，投資者往往會獲得幾倍或以上的帳面盈利。</p><p>為保持流動性穩定，項目方通常會為早期投資者設置禁售期，即投資者需要在代幣在交易所掛牌後等一段時間才能賣出手中的代幣，這樣可以減少賣方帶來的沽壓，從而有助維持幣價的穩定，同時也讓項目有更多時間去吸引散戶投資者入場接貨。</p><p>許多新幣上市時通常會出現驚人的升幅，這是因為上市初期流動性低，項目方容易通過造市手段推高價格，但隨著早期投資者手中的代幣逐漸解鎖，沽壓增加的同時如果市場承接力不足就很容易「破發」，即跌破首日掛牌的價錢。</p><p>這種情況在加密貨幣市場上屢見不鮮，且是一個相當不健康的現象。業內通常將這些幣稱為「VC 幣」，意指創業團隊的運營和科研依賴於風險基金的資金。但即使成功上市，仍難逃被 VC 大手拋售的命運，因此，投資這類代幣對後來的散戶投資者保障相當有限。</p><p>如何避免在錯誤的時候選中VC幣呢？我通常會建議投資者在研究項目時，不僅要看項目的總市值，還要參考 FDV（完全稀釋估值），即早期投資者所有幣解鎖後，以目前幣價計算的總市值。如果 FDV 與目前的總市值差距越大，則意味著早期投資者手中尚未解鎖的幣越多，將來的沽壓就越大。有些項目的 FDV 竟然比現市值高出 10 倍，幣價長期難以支撐應該是意料中事。</p><p>VC 幣對我的吸引力有限，但一些強調未向風險基金集資、直接以統一價格推向市場的項目則更值得關注。這不僅意味著其幣價不會受到大戶的沽壓影響，也顯示出團隊具備較強的技術和執行能力。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/ZAVpV3rj8eUORihYm3Ab.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上期我们提到，由于缺乏大型资金追捧，Web 3 应用的发展缓慢。当前风险基金（VC)主要集中于基础建设上，这会带来什麽问题呢？</p><p>Web 3 公司通常通过发行代币来进行市场集资，越早期的投资者可以以越低的价格获得代币。随着项目方经历 ABCD 轮不断融资，到了将来项目TGE（代币生成活动，通常指在交易所上市）时，投资者往往会获得几倍或以上的帐面盈利。</p><p>为保持流动性稳定，项目方通常会为早期投资者设置禁售期，即投资者需要在代币在交易所挂牌后等一段时间才能卖出手中的代币，这样可以减少卖方带来的沽压，从而有助维持币价的稳定，同时也让项目有更多时间去吸引散户投资者入场接货。</p><p>许多新币上市时通常会出现惊人的升幅，这是因为上市初期流动性低，项目方容易通过造市手段推高价格，但随着早期投资者手中的代币逐渐解锁，沽压增加的同时如果市场承接力不足就很容易「破发」，即跌破首日挂牌的价钱。</p><p>这种情况在加密货币市场上屡见不鲜，且是一个相当不健康的现象。业内通常将这些币称为「VC 币」，意指创业团队的运营和科研依赖于风险基金的资金。但即使成功上市，仍难逃被 VC 大手抛售的命运，因此，投资这类代币对后来的散户投资者保障相当有限。</p><p>如何避免在错误的时候选中VC币呢？我通常会建议投资者在研究项目时，不仅要看项目的总市值，还要参考 FDV（完全稀释估值），即早期投资者所有币解锁后，以目前币价计算的总市值。如果 FDV 与目前的总市值差距越大，则意味着早期投资者手中尚未解锁的币越多，将来的沽压就越大。有些项目的 FDV 竟然比现市值高出 10 倍，币价长期难以支撑应该是意料中事。</p><p>VC 币对我的吸引力有限，但一些强调未向风险基金集资、直接以统一价格推向市场的项目则更值得关注。这不仅意味着其币价不会受到大户的沽压影响，也显示出团队具备较强的技术和执行能力。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/ZAVpV3rj8eUORihYm3Ab.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上期我們提到，由於缺乏大型資金追捧，Web 3 應用的發展緩慢。當前風險基金（VC)主要集中於基礎建設上，這會帶來什麼問題呢？</p><p>Web 3 公司通常通過發行代幣來進行市場集資，越早期的投資者可以以越低的價格獲得代幣。隨著項目方經歷 ABCD 輪不斷融資，到了將來項目TGE（代幣生成活動，通常指在交易所上市）時，投資者往往會獲得幾倍或以上的帳面盈利。</p><p>為保持流動性穩定，項目方通常會為早期投資者設置禁售期，即投資者需要在代幣在交易所掛牌後等一段時間才能賣出手中的代幣，這樣可以減少賣方帶來的沽壓，從而有助維持幣價的穩定，同時也讓項目有更多時間去吸引散戶投資者入場接貨。</p><p>許多新幣上市時通常會出現驚人的升幅，這是因為上市初期流動性低，項目方容易通過造市手段推高價格，但隨著早期投資者手中的代幣逐漸解鎖，沽壓增加的同時如果市場承接力不足就很容易「破發」，即跌破首日掛牌的價錢。</p><p>這種情況在加密貨幣市場上屢見不鮮，且是一個相當不健康的現象。業內通常將這些幣稱為「VC 幣」，意指創業團隊的運營和科研依賴於風險基金的資金。但即使成功上市，仍難逃被 VC 大手拋售的命運，因此，投資這類代幣對後來的散戶投資者保障相當有限。</p><p>如何避免在錯誤的時候選中VC幣呢？我通常會建議投資者在研究項目時，不僅要看項目的總市值，還要參考 FDV（完全稀釋估值），即早期投資者所有幣解鎖後，以目前幣價計算的總市值。如果 FDV 與目前的總市值差距越大，則意味著早期投資者手中尚未解鎖的幣越多，將來的沽壓就越大。有些項目的 FDV 竟然比現市值高出 10 倍，幣價長期難以支撐應該是意料中事。</p><p>VC 幣對我的吸引力有限，但一些強調未向風險基金集資、直接以統一價格推向市場的項目則更值得關注。這不僅意味著其幣價不會受到大戶的沽壓影響，也顯示出團隊具備較強的技術和執行能力。</p>

避開VC幣｜章濤專欄

避开VC币｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/dmrB004lOp6w58N3qhNY.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>即使比特幣今年的累計升幅不俗，但市值第二的以太幣ETH卻未能追上。美國和香港已經推出以太幣現貨ETF，傳統金融市場可以無障礙地投資以太幣，但為什麼ETH的表現強差人意呢？</p><p>ETH目前幣價不到3000美元，雖然相對低位已經升了不少，但其幣價相對比特幣的比例卻十分不濟。過去四年，ETH相對BTC的比例平均是0.06，最高去到0.08，但現在卻跌至0.05以下！即是說ETH的走勢偏弱。另一方面，它的競爭對手SOL卻表現不俗，今年的升幅已經有10倍。這是否意味著投資者已經把焦點由ETH轉移到其他的公鏈如SOL呢？</p><p>ETH過去的升幅一直依賴著兩大支柱：NFT和DeFi。受惠這兩大應用，ETH曾一度成為通縮貨幣，即它的燃燒率超過其新幣的發行率，需求大於供應，幣價得以上升。</p><p>無奈近年NFT的交易量大幅下降，很多早年買了NFT的人都錄得重大虧損，市場上的NFT平均跌幅達90%！至於DeFi和其他去中心化交易所的活躍度亦沒有顯著升幅，因此ETH的使用量減少，礦工費下降，所以燃燒率自然會低，這個情況持續的話，幣價就很難得到支持。</p><p>我認為這未必是壞事。比特幣和以太幣本質上其實好不同，比特幣已逐漸成為大眾接受的商品，性質類似黃金，主要的作用是價值儲存。而以太幣主要是用在各種去中心化應用的基礎建設，這些應用需要時間去驗證並被大眾接受。但是一旦有一些應用普及起來就會一發不可收拾，情況就好像20年前的互聯網一樣，星星之火可以燎原，潛力不可小覷。</p><p>如果純粹從投資角度去考慮，ETH又可否長期持有呢？</p><p>可以。因為很多人都忽略了ETH layer 2的發展。今年已有很多基於以太坊的layer 2公鏈推出市面，其中以Arbitrum和Optimism較為受歡迎。亦有人誤以為layer 2公鏈是以太坊的競爭對手，其實不然。</p><p>究竟什麼是layer 2？它又可以如何與以太坊相輔相成，發生協同效應呢？我們下一期繼續探討。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/dmrB004lOp6w58N3qhNY.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>即使比特币今年的累计升幅不俗，但市值第二的以太币ETH却未能追上。美国和香港已经推出以太币现货ETF，传统金融市场可以无障碍地投资以太币，但为什麽ETH的表现强差人意呢？</p><p>ETH目前币价不到3000美元，虽然相对低位已经升了不少，但其币价相对比特币的比例却十分不济。过去四年，ETH相对BTC的比例平均是0.06，最高去到0.08，但现在却跌至0.05以下！即是说ETH的走势偏弱。另一方面，它的竞争对手SOL却表现不俗，今年的升幅已经有10倍。这是否意味着投资者已经把焦点由ETH转移到其他的公链如SOL呢？</p><p>ETH过去的升幅一直依赖着两大支柱：NFT和DeFi。受惠这两大应用，ETH曾一度成为通缩货币，即它的燃烧率超过其新币的发行率，需求大于供应，币价得以上升。</p><p>无奈近年NFT的交易量大幅下降，很多早年买了NFT的人都录得重大亏损，市场上的NFT平均跌幅达90%！至于DeFi和其他去中心化交易所的活跃度亦没有显着升幅，因此ETH的使用量减少，矿工费下降，所以燃烧率自然会低，这个情况持续的话，币价就很难得到支持。</p><p>我认为这未必是坏事。比特币和以太币本质上其实好不同，比特币已逐渐成为大众接受的商品，性质类似黄金，主要的作用是价值储存。而以太币主要是用在各种去中心化应用的基础建设，这些应用需要时间去验证并被大众接受。但是一旦有一些应用普及起来就会一发不可收拾，情况就好像20年前的互联网一样，星星之火可以燎原，潜力不可小觑。</p><p>如果纯粹从投资角度去考虑，ETH又可否长期持有呢？</p><p>可以。因为很多人都忽略了ETH layer 2的发展。今年已有很多基于以太坊的layer 2公链推出市面，其中以Arbitrum和Optimism较为受欢迎。亦有人误以为layer 2公链是以太坊的竞争对手，其实不然。</p><p>究竟什麽是layer 2？它又可以如何与以太坊相辅相成，发生协同效应呢？我们下一期继续探讨。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/dmrB004lOp6w58N3qhNY.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>即使比特幣今年的累計升幅不俗，但市值第二的以太幣ETH卻未能追上。美國和香港已經推出以太幣現貨ETF，傳統金融市場可以無障礙地投資以太幣，但為什麼ETH的表現強差人意呢？</p><p>ETH目前幣價不到3000美元，雖然相對低位已經升了不少，但其幣價相對比特幣的比例卻十分不濟。過去四年，ETH相對BTC的比例平均是0.06，最高去到0.08，但現在卻跌至0.05以下！即是說ETH的走勢偏弱。另一方面，它的競爭對手SOL卻表現不俗，今年的升幅已經有10倍。這是否意味著投資者已經把焦點由ETH轉移到其他的公鏈如SOL呢？</p><p>ETH過去的升幅一直依賴著兩大支柱：NFT和DeFi。受惠這兩大應用，ETH曾一度成為通縮貨幣，即它的燃燒率超過其新幣的發行率，需求大於供應，幣價得以上升。</p><p>無奈近年NFT的交易量大幅下降，很多早年買了NFT的人都錄得重大虧損，市場上的NFT平均跌幅達90%！至於DeFi和其他去中心化交易所的活躍度亦沒有顯著升幅，因此ETH的使用量減少，礦工費下降，所以燃燒率自然會低，這個情況持續的話，幣價就很難得到支持。</p><p>我認為這未必是壞事。比特幣和以太幣本質上其實好不同，比特幣已逐漸成為大眾接受的商品，性質類似黃金，主要的作用是價值儲存。而以太幣主要是用在各種去中心化應用的基礎建設，這些應用需要時間去驗證並被大眾接受。但是一旦有一些應用普及起來就會一發不可收拾，情況就好像20年前的互聯網一樣，星星之火可以燎原，潛力不可小覷。</p><p>如果純粹從投資角度去考慮，ETH又可否長期持有呢？</p><p>可以。因為很多人都忽略了ETH layer 2的發展。今年已有很多基於以太坊的layer 2公鏈推出市面，其中以Arbitrum和Optimism較為受歡迎。亦有人誤以為layer 2公鏈是以太坊的競爭對手，其實不然。</p><p>究竟什麼是layer 2？它又可以如何與以太坊相輔相成，發生協同效應呢？我們下一期繼續探討。</p>

ETH走勢偏弱 但潛力無限｜章濤專欄

ETH走势偏弱 但潜力无限｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/gZk7qxiJflXraKHnMn5M.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>(Chinese Only)</p><p>上文提到，許多比特幣信仰者認為不應在合規的交易所內購買比特幣，因為這樣會受到政權的約束和監視，間接讓美元霸權長存。那麼，還有什麼方法可以投資比特幣呢？</p><p>有人投資比特幣是為了增加美元，亦有人是為了減少美元。為什麼會這麼矛盾呢？前者的想法較易理解，因為對他們來說，比特幣只是一種投資工具，和炒股票、炒外匯的道理相同。總之，低買高賣，目標是賺取更多的法定貨幣以改善生活條件。</p><p>但是對於比特幣信仰者來說，投資比特幣的目標卻是減少有貶值機會的美元。持這種想法的人認為，法定貨幣的制度總有一天會走向衰落，屆時美元將崩潰，全球都可能面臨超級通脹。因此，在美元仍有價值的情況下就應該購入比特幣來保護自己財產的價值。這類投資者甚至認為，世界總有一天會以比特幣作為儲備資產，因此應建立以比特幣為本的思維。</p><p>如果法定貨幣不可靠，政權遲早也不可依賴，投資者若只是透過美元化的ETF或從受監管的交易所購買比特幣，這類比特幣可稱之為KYC比特幣，即「記名比特幣」。政權可以透過交易記錄得知誰在買賣、誰持有多少比特幣等資訊。未來若政權出現極端行為，投資者將會面臨風險。因此，比特幣信仰者認為最可靠的投資方式是投資Non-KYC比特幣，即「不記名比特幣」。</p><p>目前獲得不記名比特幣的方法包括直接挖礦、私人交易或在去中心化交易所內購買。投資者只需擁有比特幣錢包，便可自行保管比特幣，而不需任何第三方機構來認證身份，真正的只認錢包不認人。這些做法可以保障投資者的隱私，亦較符合比特幣的設計初衷。不過，對於不太了解比特幣的人來說，這些方法的門檻較高，一般投資者可能比較難以接受。也別問這些人如何將手上的比特幣兌換法幣，因為他們覺得沒有這個必要，增持比特幣就是最終的目標！</p><p>有關比特幣的信仰，我們未來可以更深入地討論。但在此我必須提醒各位，無論你用什麼方法投資比特幣，都必須符合當地的法律，特別是在稅務方面的問題要小心處理。香港沒有增值稅，所以在資產管理上相對簡單，但在很多國家，當你投資加密貨幣並獲利時需要交稅。如果試圖透過不記名比特幣逃避稅務責任，其後果就會非常嚴重！</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/gZk7qxiJflXraKHnMn5M.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上文提到，许多比特币信仰者认为不应在合规的交易所内购买比特币，因为这样会受到政权的约束和监视，间接让美元霸权长存。那麽，还有什麽方法可以投资比特币呢？</p><p>有人投资比特币是为了增加美元，亦有人是为了减少美元。为什麽会这麽矛盾呢？前者的想法较易理解，因为对他们来说，比特币只是一种投资工具，和炒股票、炒外汇的道理相同。总之，低买高卖，目标是赚取更多的法定货币以改善生活条件。</p><p>但是对于比特币信仰者来说，投资比特币的目标却是减少有贬值机会的美元。持这种想法的人认为，法定货币的制度总有一天会走向衰落，届时美元将崩溃，全球都可能面临超级通胀。因此，在美元仍有价值的情况下就应该购入比特币来保护自己财产的价值。这类投资者甚至认为，世界总有一天会以比特币作为储备资产，因此应建立以比特币为本的思维。</p><p>如果法定货币不可靠，政权迟早也不可依赖，投资者若只是透过美元化的ETF或从受监管的交易所购买比特币，这类比特币可称之为KYC比特币，即「记名比特币」。政权可以透过交易记录得知谁在买卖、谁持有多少比特币等资讯。未来若政权出现极端行为，投资者将会面临风险。因此，比特币信仰者认为最可靠的投资方式是投资Non-KYC比特币，即「不记名比特币」。</p><p>目前获得不记名比特币的方法包括直接挖矿、私人交易或在去中心化交易所内购买。投资者只需拥有比特币钱包，便可自行保管比特币，而不需任何第三方机构来认证身份，真正的只认钱包不认人。这些做法可以保障投资者的隐私，亦较符合比特币的设计初衷。不过，对于不太了解比特币的人来说，这些方法的门槛较高，一般投资者可能比较难以接受。也别问这些人如何将手上的比特币兑换法币，因为他们觉得没有这个必要，增持比特币就是最终的目标！</p><p>有关比特币的信仰，我们未来可以更深入地讨论。但在此我必须提醒各位，无论你用什麽方法投资比特币，都必须符合当地的法律，特别是在税务方面的问题要小心处理。香港没有增值税，所以在资产管理上相对简单，但在很多国家，当你投资加密货币并获利时需要交税。如果试图透过不记名比特币逃避税务责任，其后果就会非常严重！</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/gZk7qxiJflXraKHnMn5M.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上文提到，許多比特幣信仰者認為不應在合規的交易所內購買比特幣，因為這樣會受到政權的約束和監視，間接讓美元霸權長存。那麼，還有什麼方法可以投資比特幣呢？</p><p>有人投資比特幣是為了增加美元，亦有人是為了減少美元。為什麼會這麼矛盾呢？前者的想法較易理解，因為對他們來說，比特幣只是一種投資工具，和炒股票、炒外匯的道理相同。總之，低買高賣，目標是賺取更多的法定貨幣以改善生活條件。</p><p>但是對於比特幣信仰者來說，投資比特幣的目標卻是減少有貶值機會的美元。持這種想法的人認為，法定貨幣的制度總有一天會走向衰落，屆時美元將崩潰，全球都可能面臨超級通脹。因此，在美元仍有價值的情況下就應該購入比特幣來保護自己財產的價值。這類投資者甚至認為，世界總有一天會以比特幣作為儲備資產，因此應建立以比特幣為本的思維。</p><p>如果法定貨幣不可靠，政權遲早也不可依賴，投資者若只是透過美元化的ETF或從受監管的交易所購買比特幣，這類比特幣可稱之為KYC比特幣，即「記名比特幣」。政權可以透過交易記錄得知誰在買賣、誰持有多少比特幣等資訊。未來若政權出現極端行為，投資者將會面臨風險。因此，比特幣信仰者認為最可靠的投資方式是投資Non-KYC比特幣，即「不記名比特幣」。</p><p>目前獲得不記名比特幣的方法包括直接挖礦、私人交易或在去中心化交易所內購買。投資者只需擁有比特幣錢包，便可自行保管比特幣，而不需任何第三方機構來認證身份，真正的只認錢包不認人。這些做法可以保障投資者的隱私，亦較符合比特幣的設計初衷。不過，對於不太了解比特幣的人來說，這些方法的門檻較高，一般投資者可能比較難以接受。也別問這些人如何將手上的比特幣兌換法幣，因為他們覺得沒有這個必要，增持比特幣就是最終的目標！</p><p>有關比特幣的信仰，我們未來可以更深入地討論。但在此我必須提醒各位，無論你用什麼方法投資比特幣，都必須符合當地的法律，特別是在稅務方面的問題要小心處理。香港沒有增值稅，所以在資產管理上相對簡單，但在很多國家，當你投資加密貨幣並獲利時需要交稅。如果試圖透過不記名比特幣逃避稅務責任，其後果就會非常嚴重！</p>

記名比特幣與不記名比特幣之爭｜章濤專欄

记名比特币与不记名比特币之争｜章涛专栏

章涛于资讯科技界出身，曾创办及投资多间初创企业，亦是比特币早期投资者，2020年起经营YouTube频道「财科暗战」，分享区块链技术、加密货币投资等金融科技信息。

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/WYctwvnyec9mD0BM5OUU.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>(Chinese only)<br>加密貨幣投資圈內流行一句話：「Not your key, not your coin」，意思是如果你不擁有私鑰，那麼區塊鏈上的資產就不屬於你。這意味著你在交易所上的資產及購入的比特幣現貨ETF，並不屬你真正擁有的比特幣，因為它們都是托管在別人手中的，如果這些機構出問題，你的資產也會受到影響。<br><br>擁有私鑰等於自己管理自己的財產，不依賴任何第三方機構，同時也脫離美元系統。<br><br>在這種創新金融觀念逐漸流行的同時，美國卻正在有系統地將比特幣進行「美元化管理」。所謂美元化管理，是指美國因為無法阻止比特幣去中心化的發展，但為了不讓美元的霸權地位受到影響，而將比特幣納入體制之內。因此，從今年開始，美國推出了各種合規的比特幣相關投資，例如ETF和加密貨幣交易所的發牌制度等等。<br><br>對於投資者來說，合規的管理似乎百利而無一害，既可減少不法分子的詐騙行為，也方便投資者出入金。但據我多年來在圈內的觀察，這種美元化的管理可能會麻痹投資者，使其漸漸忘記比特幣的設計初衷。<br><br>中本聰設計比特幣的願景是創造一種與傳統金融機構抗衡的完全去中心化、不受第三方影響的P2P資產，所以亦有人說比特幣是人們體制外的財富。但是，使用過比特幣錢包的人都應該知道，自己管理錢包其實並不容易，如何有效地保管錢包密碼和區塊鏈私鑰成為許多投資者的痛點。一旦丟失私鑰，財富便成泡影，目前估計已有數百萬個比特幣因此而永久消失。<br><br>自己為自己的資產完全負責聽起來天經地義，但實際操作起來並不簡單，因為大家已經太過習慣中心化的世界。例如，丟失了提款卡可以隨時向銀行申請補領，忘記了網上理財密碼也可以隨時點擊「忘記密碼」進行重設，簡單方便，代價極低。因此，許多比特幣投資者寧願選擇在體制內投資比特幣，乖乖接受美元化監管，不重新學習新事物，用戶體驗更可媲美投資股票，只要有利可圖，又那管它是否去中心化？<br><br>然而，對於許多比特幣堅實的信徒來說，投資比特幣ETF實際上是與「腐敗的金融機構」同流合污，無論你因此賺了多少錢，都只是體制內的金錢，因為擁有比特幣的其實不是你，而是ETF的發行商。比特幣的升值越多，ETF持有者的美元就越多，在人性的貪婪驅使下，相信比特幣相關的衍生投資產品也會越來越多，表面上看似無害，但這個循環只會讓投資者更加依賴美元，結果讓美元霸權長存！這正是與比特幣的設計原意背道而馳。<br><br>持有這種信念的人甚至認為我們不應該通過交易所去投資比特幣，因為這樣同樣會受到政權的約束和監視，那麼還有什麼方法可以投資比特幣呢？我們下一期再探討。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/WYctwvnyec9mD0BM5OUU.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>加密货币投资圈内流行一句话：「Not your key, not your coin」，意思是如果你不拥有私钥，那么区块链上的资产就不属于你。这意味着你在交易所上的资产及购入的比特币现货ETF，并不属你真正拥有的比特币，因为它们都是托管在别人手中的，如果这些机构出问题，你的资产也会受到影响。</p><p>拥有私钥等于自己管理自己的财产，不依赖任何第三方机构，同时也脱离美元系统。</p><p>在这种创新金融观念逐渐流行的同时，美国却正在有系统地将比特币进行「美元化管理」。所谓美元化管理，是指美国因为无法阻止比特币去中心化的发展，但为了不让美元的霸权地位受到影响，而将比特币纳入体制之内。因此，从今年开始，美国推出了各种合规的比特币相关投资，例如ETF和加密货币交易所的发牌制度等等。</p><p>对于投资者来说，合规的管理似乎百利而无一害，既可减少不法分子的诈骗行为，也方便投资者出入金。但据我多年来在圈内的观察，这种美元化的管理可能会麻痹投资者，使其渐渐忘记比特币的设计初衷。<br><br>中本聪设计比特币的愿景是创造一种与传统金融机构抗衡的完全去中心化、不受第三方影响的P2P资产，所以亦有人说比特币是人们体制外的财富。但是，使用过比特币钱包的人都应该知道，自己管理钱包其实并不容易，如何有效地保管钱包密码和区块链私钥成为许多投资者的痛点。一旦丢失私钥，财富便成泡影，目前估计已有数百万个比特币因此而永久消失。</p><p>自己为自己的资产完全负责听起来天经地义，但实际操作起来并不简单，因为大家已经太过习惯中心化的世界。例如，丢失了提款卡可以随时向银行申请补领，忘记了网上理财密码也可以随时点击「忘记密码」进行重设，简单方便，代价极低。因此，许多比特币投资者宁愿选择在体制内投资比特币，乖乖接受美元化监管，不重新学习新事物，用户体验更可媲美投资股票，只要有利可图，又那管它是否去中心化？<br><br>然而，对于许多比特币坚实的信徒来说，投资比特币ETF实际上是与「腐败的金融机构」同流合污，无论你因此赚了多少钱，都只是体制内的金钱，因为拥有比特币的其实不是你，而是ETF的发行商。比特币的升值越多，ETF持有者的美元就越多，在人性的贪婪驱使下，相信比特币相关的衍生投资产品也会越来越多，表面上看似无害，但这个循环只会让投资者更加依赖美元，结果让美元霸权长存！这正是与比特币的设计原意背道而驰。</p><p>持有这种信念的人甚至认为我们不应该通过交易所去投资比特币，因为这样同样会受到政权的约束和监视，那么还有什么方法可以投资比特币呢？我们下一期再探讨。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/WYctwvnyec9mD0BM5OUU.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>加密貨幣投資圈內流行一句話：「Not your key, not your coin」，意思是如果你不擁有私鑰，那麼區塊鏈上的資產就不屬於你。這意味著你在交易所上的資產及購入的比特幣現貨ETF，並不屬你真正擁有的比特幣，因為它們都是托管在別人手中的，如果這些機構出問題，你的資產也會受到影響。<br><br>擁有私鑰等於自己管理自己的財產，不依賴任何第三方機構，同時也脫離美元系統。<br><br>在這種創新金融觀念逐漸流行的同時，美國卻正在有系統地將比特幣進行「美元化管理」。所謂美元化管理，是指美國因為無法阻止比特幣去中心化的發展，但為了不讓美元的霸權地位受到影響，而將比特幣納入體制之內。因此，從今年開始，美國推出了各種合規的比特幣相關投資，例如ETF和加密貨幣交易所的發牌制度等等。<br><br>對於投資者來說，合規的管理似乎百利而無一害，既可減少不法分子的詐騙行為，也方便投資者出入金。但據我多年來在圈內的觀察，這種美元化的管理可能會麻痹投資者，使其漸漸忘記比特幣的設計初衷。<br><br>中本聰設計比特幣的願景是創造一種與傳統金融機構抗衡的完全去中心化、不受第三方影響的P2P資產，所以亦有人說比特幣是人們體制外的財富。但是，使用過比特幣錢包的人都應該知道，自己管理錢包其實並不容易，如何有效地保管錢包密碼和區塊鏈私鑰成為許多投資者的痛點。一旦丟失私鑰，財富便成泡影，目前估計已有數百萬個比特幣因此而永久消失。<br><br>自己為自己的資產完全負責聽起來天經地義，但實際操作起來並不簡單，因為大家已經太過習慣中心化的世界。例如，丟失了提款卡可以隨時向銀行申請補領，忘記了網上理財密碼也可以隨時點擊「忘記密碼」進行重設，簡單方便，代價極低。因此，許多比特幣投資者寧願選擇在體制內投資比特幣，乖乖接受美元化監管，不重新學習新事物，用戶體驗更可媲美投資股票，只要有利可圖，又那管它是否去中心化？<br><br>然而，對於許多比特幣堅實的信徒來說，投資比特幣ETF實際上是與「腐敗的金融機構」同流合污，無論你因此賺了多少錢，都只是體制內的金錢，因為擁有比特幣的其實不是你，而是ETF的發行商。比特幣的升值越多，ETF持有者的美元就越多，在人性的貪婪驅使下，相信比特幣相關的衍生投資產品也會越來越多，表面上看似無害，但這個循環只會讓投資者更加依賴美元，結果讓美元霸權長存！這正是與比特幣的設計原意背道而馳。<br><br>持有這種信念的人甚至認為我們不應該通過交易所去投資比特幣，因為這樣同樣會受到政權的約束和監視，那麼還有什麼方法可以投資比特幣呢？我們下一期再探討。</p>

比特幣ETF令美元霸權長存？｜章濤專欄

比特币ETF令美元霸权长存？ ｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/2b8qzTF0QACMLsOR9qBR.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>(Chinese Only)</p><p>很多人只知道比特幣的發行上限是二千一百萬個，供應有限，所以只要需求不斷上升，價格必定會上漲。但事實上比特幣的流通量同時還在不斷減少，除了很多人因為忘記密碼而永久丟失錢包內的比特幣之外，被制裁的比特幣地址在這兩年也不停地上升。</p><p>由於比特幣匿名的屬性，我們只能追溯錢包地址的流向，無法把錢包地址連繫到個人身份，因此很多不法分子包括網絡騙徒、勒索綁匪、非法賭博和恐怖分子等，近年都轉用加密貨幣交易，尤其比特幣是他們隱藏身份的財富儲存工具。亦因為此，許多人都覺得比特幣是罪惡的溫床。但實際上，監管機構和執法部門內不乏科技高手，現在他們對於區塊鏈科技已經相當瞭解，不法分子想隱藏身份可以，但要自由地交易比特幣恐怕沒這麼容易了。</p><p>隸屬於美國財政部的外國資產控制辦公室（OFAC）會定期把犯罪分子的加密貨幣地址加入被制裁名單。自從美國及香港開始監管比特幣之後，比特幣的持有者想在正規的交易所賣出比特幣套現時，都會經過交易所內的反洗錢工具掃描，若該地址來自被制裁的名單，交易所固然不能接受，即使該地址在過往N次交易之前曾經接觸過來自受制裁的地址，也可能會被標籤為高風險而不被接納。情況就像我們的銀行帳戶若果收過犯罪分子的錢，也可能會被凍結一樣。</p><p>因此如果比特幣投資者通過P2P交易收取比特幣，最好要先自行核實支付方的比特幣來源是否清白。比較常用的反洗錢工具是Chainalysis，用這些工具掃描之後會顯示比特幣地址之前「祖宗十八代」的交易記錄，並標籤該地址的風險屬性，如果屬於高風險，最好不要接受，否則一粒老鼠屎就會壞了一鍋粥。</p><p>這些區塊鏈工具就好似比特幣的殺手一樣，一旦你被定為高風險，即使你不在制裁名單或只是間接被「污染」了，正規交易所也可能不接受你的比特幣，這等於是判了死刑，你手上的比特幣分分鐘成為了死幣，在現在監管越加嚴厲的情況下，這些風險實在不可不防。</p><p>制裁名單是一把雙刃劍。對比特幣原教旨主義者來說，比特幣象徵不被政權限制流通的財富自由權利，制裁名單無疑為比特幣加上一層陰霾。但從另一個角度去看，這些措施對於正規的比特幣投資者也是個好消息，因為這等於比特幣的總流通量正在減少，越多地址被制裁，比特幣的升值空間越大。也許這種分化正是政權想要達到的效果。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/2b8qzTF0QACMLsOR9qBR.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>很多人只知道比特币的发行上限是二千一百万个，供应有限，所以只要需求不断上升，价格必定会上涨。但事实上比特币的流通量同时还在不断减少，除了很多人因为忘记密码而永久丢失钱包内的比特币之外，被制裁的比特币地址在这两年也不停地上升。</p><p>由于比特币匿名的属性，我们只能追溯钱包地址的流向，无法把钱包地址连繫到个人身份，因此很多不法分子包括网络骗徒、勒索绑匪、非法赌博和恐怖分子等，近年都转用加密货币交易，尤其比特币是他们隐藏身份的财富储存工具。亦因为此，许多人都觉得比特币是罪恶的温床。但实际上，监管机构和执法部门内不乏科技高手，现在他们对于区块链科技已经相当瞭解，不法分子想隐藏身份可以，但要自由地交易比特币恐怕没这麽容易了。</p><p>隶属于美国财政部的外国资产控制办公室（OFAC）会定期把犯罪分子的加密货币地址加入被制裁名单。自从美国及香港开始监管比特币之后，比特币的持有者想在正规的交易所卖出比特币套现时，都会经过交易所内的反洗钱工具扫描，若该地址来自被制裁的名单，交易所固然不能接受，即使该地址在过往N次交易之前曾经接触过来自受制裁的地址，也可能会被标籤为高风险而不被接纳。情况就像我们的银行帐户若果收过犯罪分子的钱，也可能会被冻结一样。</p><p>因此如果比特币投资者通过P2P交易收取比特币，最好要先自行核实支付方的比特币来源是否清白。比较常用的反洗钱工具是Chainalysis，用这些工具扫描之后会显示比特币地址之前「祖宗十八代」的交易记录，并标籤该地址的风险属性，如果属于高风险，最好不要接受，否则一粒老鼠屎就会坏了一锅粥。</p><p>这些区块链工具就好似比特币的杀手一样，一旦你被定为高风险，即使你不在制裁名单或只是间接被「汙染」了，正规交易所也可能不接受你的比特币，这等于是判了死刑，你手上的比特币分分钟成为了死币，在现在监管越加严厉的情况下，这些风险实在不可不防。</p><p>制裁名单是一把双刃剑。对比特币原教旨主义者来说，比特币象徵不被政权限制流通的财富自由权利，制裁名单无疑为比特币加上一层阴霾。但从另一个角度去看，这些措施对于正规的比特币投资者也是个好消息，因为这等于比特币的总流通量正在减少，越多地址被制裁，比特币的升值空间越大。也许这种分化正是政权想要达到的效果。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/2b8qzTF0QACMLsOR9qBR.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>很多人只知道比特幣的發行上限是二千一百萬個，供應有限，所以只要需求不斷上升，價格必定會上漲。但事實上比特幣的流通量同時還在不斷減少，除了很多人因為忘記密碼而永久丟失錢包內的比特幣之外，被制裁的比特幣地址在這兩年也不停地上升。</p><p>由於比特幣匿名的屬性，我們只能追溯錢包地址的流向，無法把錢包地址連繫到個人身份，因此很多不法分子包括網絡騙徒、勒索綁匪、非法賭博和恐怖分子等，近年都轉用加密貨幣交易，尤其比特幣是他們隱藏身份的財富儲存工具。亦因為此，許多人都覺得比特幣是罪惡的溫床。但實際上，監管機構和執法部門內不乏科技高手，現在他們對於區塊鏈科技已經相當瞭解，不法分子想隱藏身份可以，但要自由地交易比特幣恐怕沒這麼容易了。</p><p>隸屬於美國財政部的外國資產控制辦公室（OFAC）會定期把犯罪分子的加密貨幣地址加入被制裁名單。自從美國及香港開始監管比特幣之後，比特幣的持有者想在正規的交易所賣出比特幣套現時，都會經過交易所內的反洗錢工具掃描，若該地址來自被制裁的名單，交易所固然不能接受，即使該地址在過往N次交易之前曾經接觸過來自受制裁的地址，也可能會被標籤為高風險而不被接納。情況就像我們的銀行帳戶若果收過犯罪分子的錢，也可能會被凍結一樣。</p><p>因此如果比特幣投資者通過P2P交易收取比特幣，最好要先自行核實支付方的比特幣來源是否清白。比較常用的反洗錢工具是Chainalysis，用這些工具掃描之後會顯示比特幣地址之前「祖宗十八代」的交易記錄，並標籤該地址的風險屬性，如果屬於高風險，最好不要接受，否則一粒老鼠屎就會壞了一鍋粥。</p><p>這些區塊鏈工具就好似比特幣的殺手一樣，一旦你被定為高風險，即使你不在制裁名單或只是間接被「污染」了，正規交易所也可能不接受你的比特幣，這等於是判了死刑，你手上的比特幣分分鐘成為了死幣，在現在監管越加嚴厲的情況下，這些風險實在不可不防。</p><p>制裁名單是一把雙刃劍。對比特幣原教旨主義者來說，比特幣象徵不被政權限制流通的財富自由權利，制裁名單無疑為比特幣加上一層陰霾。但從另一個角度去看，這些措施對於正規的比特幣投資者也是個好消息，因為這等於比特幣的總流通量正在減少，越多地址被制裁，比特幣的升值空間越大。也許這種分化正是政權想要達到的效果。</p>

比特幣制裁名單是雙刃劍｜章濤專欄

比特币制裁名单是双刃剑｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/vpUR8Oy7yCFBzQKavP7R.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>(Chinese Only)</p><p>最近有一則假新聞聲稱沙特將不續簽石油美元協議，意味美元霸權正式終結。如果這消息屬實，將是原子彈級的新聞：美元必將大跌，比特幣必將大漲。然而，以上情況並未發生。儘管官方沒出面闢謠，但假的真不了，經多方面核實後，謠言在幾天後自行瓦解。但這則假新聞倒有一些觀點值得細品。</p><p>石油美元協議是1974年6月美國與沙特簽訂的一份協議。協議內容是美國向沙特購買石油並提供軍事援助，而作為回報，沙特必須使用美元結算石油交易，並將賺得的美元用於購買美國國債。這份協議將當時最有價值的商品—石油--與美元緊緊綁定，奠下美元霸權的地位。</p><p>雖然沙特不續約的消息是假的，但事實上，從2023年開始，沙特已經開始接受非美元結算的交易，不需使用Swift系統，亦不需經過第三方。雖然這樣的交易目前在石油成交量中仍然佔比甚少，但這至少是個開始。即使沙特真的想與美元脫鉤，在目前的國際形勢下，也不便於公開與美國對抗，只能小規模地進行試探。然而，我們可以確定的是，美元霸權已經在逐步衰退，各國已開始實踐去美元化的策略。如果未來十年美元不能再成為儲備貨幣，哪種貨幣將會取代它呢？</p><p>我認為比特幣將是最理想的儲備貨幣。比特幣可以不通過第三方自由流通，且具有去中心化特性，沒有莊家，不受政權影響。但是，它並未與任何貨幣掛鉤，因此從美元的角度看，比特幣的波動性過大，也是大多數人認為比特幣不能作為流通貨幣的原因。現今仍有許多人尚未理解或接受比特幣，我認為這些人未理解的原因是懶惰，一些自以為聰明的人不願意花時間去了解比特幣的本質。然而，金錢是最誠實的，有錢賺的地方就會吸引人才和資金，今年起比特幣已正式走入主流投資市場，因此我認為在未來數年內，大部分人將會逐漸購入比特幣。</p><p>隨著越來越多人了解比特幣，它很快就會成為儲備貨幣甚至是國家的戰略資源。因此，幾年前已將比特幣定為法定貨幣的薩爾瓦多是具有前瞻性的，我相信將會有越來越多的國家跟隨他們的做法，並悄悄地購買比特幣作為儲備，只是作為政府並不方便告訴大眾對自己的貨幣失去信心罷了！</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/vpUR8Oy7yCFBzQKavP7R.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>最近有一则假新闻声称沙特将不续签石油美元协议，意味美元霸权正式终结。如果这消息属实，将是原子弹级的新闻：美元必将大跌，比特币必将大涨。然而，以上情况并未发生。儘管官方没出面闢谣，但假的真不了，经多方面核实后，谣言在几天后自行瓦解。但这则假新闻倒有一些观点值得细品。</p><p>石油美元协议是1974年6月美国与沙特签订的一份协议。协议内容是美国向沙特购买石油并提供军事援助，而作为回报，沙特必须使用美元结算石油交易，并将赚得的美元用于购买美国国债。这份协议将当时最有价值的商品—石油--与美元紧紧绑定，奠下美元霸权的地位。</p><p>虽然沙特不续约的消息是假的，但事实上，从2023年开始，沙特已经开始接受非美元结算的交易，不需使用Swift系统，亦不需经过第三方。虽然这样的交易目前在石油成交量中仍然佔比甚少，但这至少是个开始。即使沙特真的想与美元脱钩，在目前的国际形势下，也不便于公开与美国对抗，只能小规模地进行试探。然而，我们可以确定的是，美元霸权已经在逐步衰退，各国已开始实践去美元化的策略。如果未来十年美元不能再成为储备货币，哪种货币将会取代它呢？</p><p>我认为比特币将是最理想的储备货币。比特币可以不通过第三方自由流通，且具有去中心化特性，没有庄家，不受政权影响。但是，它并未与任何货币挂钩，因此从美元的角度看，比特币的波动性过大，也是大多数人认为比特币不能作为流通货币的原因。现今仍有许多人尚未理解或接受比特币，我认为这些人未理解的原因是懒惰，一些自以为聪明的人不愿意花时间去了解比特币的本质。然而，金钱是最诚实的，有钱赚的地方就会吸引人才和资金，今年起比特币已正式走入主流投资市场，因此我认为在未来数年内，大部分人将会逐渐购入比特币。</p><p>随着越来越多人了解比特币，它很快就会成为储备货币甚至是国家的战略资源。因此，几年前已将比特币定为法定货币的萨尔瓦多是具有前瞻性的，我相信将会有越来越多的国家跟随他们的做法，并悄悄地购买比特币作为储备，只是作为政府并不方便告诉大众对自己的货币失去信心罢了！</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/vpUR8Oy7yCFBzQKavP7R.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>最近有一則假新聞聲稱沙特將不續簽石油美元協議，意味美元霸權正式終結。如果這消息屬實，將是原子彈級的新聞：美元必將大跌，比特幣必將大漲。然而，以上情況並未發生。儘管官方沒出面闢謠，但假的真不了，經多方面核實後，謠言在幾天後自行瓦解。但這則假新聞倒有一些觀點值得細品。</p><p>石油美元協議是1974年6月美國與沙特簽訂的一份協議。協議內容是美國向沙特購買石油並提供軍事援助，而作為回報，沙特必須使用美元結算石油交易，並將賺得的美元用於購買美國國債。這份協議將當時最有價值的商品—石油--與美元緊緊綁定，奠下美元霸權的地位。</p><p>雖然沙特不續約的消息是假的，但事實上，從2023年開始，沙特已經開始接受非美元結算的交易，不需使用Swift系統，亦不需經過第三方。雖然這樣的交易目前在石油成交量中仍然佔比甚少，但這至少是個開始。即使沙特真的想與美元脫鉤，在目前的國際形勢下，也不便於公開與美國對抗，只能小規模地進行試探。然而，我們可以確定的是，美元霸權已經在逐步衰退，各國已開始實踐去美元化的策略。如果未來十年美元不能再成為儲備貨幣，哪種貨幣將會取代它呢？</p><p>我認為比特幣將是最理想的儲備貨幣。比特幣可以不通過第三方自由流通，且具有去中心化特性，沒有莊家，不受政權影響。但是，它並未與任何貨幣掛鉤，因此從美元的角度看，比特幣的波動性過大，也是大多數人認為比特幣不能作為流通貨幣的原因。現今仍有許多人尚未理解或接受比特幣，我認為這些人未理解的原因是懶惰，一些自以為聰明的人不願意花時間去了解比特幣的本質。然而，金錢是最誠實的，有錢賺的地方就會吸引人才和資金，今年起比特幣已正式走入主流投資市場，因此我認為在未來數年內，大部分人將會逐漸購入比特幣。</p><p>隨著越來越多人了解比特幣，它很快就會成為儲備貨幣甚至是國家的戰略資源。因此，幾年前已將比特幣定為法定貨幣的薩爾瓦多是具有前瞻性的，我相信將會有越來越多的國家跟隨他們的做法，並悄悄地購買比特幣作為儲備，只是作為政府並不方便告訴大眾對自己的貨幣失去信心罷了！</p>

美元霸權漸衰 比特幣取而代之？｜章濤專欄

美元霸权渐衰 比特币取而代之？｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/MmiBkKEBKG1FLydHDGNB.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>(Chinese Only)</p><p>證監會虛擬資產交易平台發牌制度的一年寬限期已過，不少申請者自動退出，相信最終獲得牌照的交易平台數目有限，而沒有獲得經營牌照的交易平台則必須停止在香港的業務。理論上，發牌制度可以令行業健康地發展，也能保障投資者的權益，但現在卻有很多投資者抱怨不已，為什麼?</p><p>因為最近有許多交易所紛紛退出香港，那些投資了數位資產一段時間的投資者被這些交易所強制要求退出。理論上，他們只要在獲得牌照的香港交易平台重新開戶就可以繼續交易。但問題是，這些持牌交易所提供的產品選擇十分有限，目前只有幾種流通量最大的加密貨幣如比特幣和以太幣可供投資，新上市的代幣和槓桿合約等等都缺乏。待未來穩定幣受到更嚴格的法規管制後，連持有和交易USDT等穩定幣也將越來越困難。</p><p>因此，比較進取的投資者只能另謀出路。有外國護照的人轉用國外身份繼續投資，有些人則不惜偽造國外住址證明或開設虛擬境外身份；更有甚者冒險到一些無牌也不拒絕香港客戶的交易平台開戶。這樣做非常危險，一旦交易平台出事，投資者將毫無保障。如果是用外國身份開立的帳戶，將來更需要繳交戶口所在地的高昂的稅款。</p><p>所以說，為了一時方便而用以上手段繼續參與境外交易平台，長遠來看可能得不償失。自從香港立法規管加密貨幣投資後，監管當局可以大聲告訴投資者，香港已有發牌制度，你自己參與無牌交易平台，就要自行承擔責任。</p><p>加密貨幣投資大潮流已成定局，香港的低印花稅和沒有增值稅等簡單稅制是一大優勢。當局應把握這個機會，進一步放寬監管，允許持牌機構推出更多產品供投資者選擇。只要做好投資者教育，讓投資者根據自身風險承受能力選擇適合的產品，就能吸引新資金進場。配合適當的宣傳策略，甚至可以吸引國際資金，鞏固香港作為虛擬資產中心的定位。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/MmiBkKEBKG1FLydHDGNB.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>证监会虚拟资产交易平台发牌制度的一年宽限期已过，不少申请者自动退出，相信最终获得牌照的交易平台数目有限，而没有获得经营牌照的交易平台则必须停止在香港的业务。理论上，发牌制度可以令行业健康地发展，也能保障投资者的权益，但现在却有很多投资者抱怨不已，为什麽?</p><p>因为最近有许多交易所纷纷退出香港，那些投资了数位资产一段时间的投资者被这些交易所强制要求退出。理论上，他们只要在获得牌照的香港交易平台重新开户就可以继续交易。但问题是，这些持牌交易所提供的产品选择十分有限，目前只有几种流通量最大的加密货币如比特币和以太币可供投资，新上市的代币和槓杆合约等等都缺乏。待未来稳定币受到更严格的法规管制后，连持有和交易USDT等稳定币也将越来越困难。</p><p>因此，比较进取的投资者只能另谋出路。有外国护照的人转用国外身份继续投资，有些人则不惜伪造国外住址证明或开设虚拟境外身份；更有甚者冒险到一些无牌也不拒绝香港客户的交易平台开户。这样做非常危险，一旦交易平台出事，投资者将毫无保障。如果是用外国身份开立的帐户，将来更需要缴交户口所在地的高昂的税款。</p><p>所以说，为了一时方便而用以上手段继续参与境外交易平台，长远来看可能得不偿失。自从香港立法规管加密货币投资后，监管当局可以大声告诉投资者，香港已有发牌制度，你自己参与无牌交易平台，就要自行承担责任。</p><p>加密货币投资大潮流已成定局，香港的低印花税和没有增值税等简单税制是一大优势。当局应把握这个机会，进一步放宽监管，允许持牌机构推出更多产品供投资者选择。只要做好投资者教育，让投资者根据自身风险承受能力选择适合的产品，就能吸引新资金进场。配合适当的宣传策略，甚至可以吸引国际资金，巩固香港作为虚拟资产中心的定位。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/MmiBkKEBKG1FLydHDGNB.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>證監會虛擬資產交易平台發牌制度的一年寬限期已過，不少申請者自動退出，相信最終獲得牌照的交易平台數目有限，而沒有獲得經營牌照的交易平台則必須停止在香港的業務。理論上，發牌制度可以令行業健康地發展，也能保障投資者的權益，但現在卻有很多投資者抱怨不已，為什麼?</p><p>因為最近有許多交易所紛紛退出香港，那些投資了數位資產一段時間的投資者被這些交易所強制要求退出。理論上，他們只要在獲得牌照的香港交易平台重新開戶就可以繼續交易。但問題是，這些持牌交易所提供的產品選擇十分有限，目前只有幾種流通量最大的加密貨幣如比特幣和以太幣可供投資，新上市的代幣和槓桿合約等等都缺乏。待未來穩定幣受到更嚴格的法規管制後，連持有和交易USDT等穩定幣也將越來越困難。</p><p>因此，比較進取的投資者只能另謀出路。有外國護照的人轉用國外身份繼續投資，有些人則不惜偽造國外住址證明或開設虛擬境外身份；更有甚者冒險到一些無牌也不拒絕香港客戶的交易平台開戶。這樣做非常危險，一旦交易平台出事，投資者將毫無保障。如果是用外國身份開立的帳戶，將來更需要繳交戶口所在地的高昂的稅款。</p><p>所以說，為了一時方便而用以上手段繼續參與境外交易平台，長遠來看可能得不償失。自從香港立法規管加密貨幣投資後，監管當局可以大聲告訴投資者，香港已有發牌制度，你自己參與無牌交易平台，就要自行承擔責任。</p><p>加密貨幣投資大潮流已成定局，香港的低印花稅和沒有增值稅等簡單稅制是一大優勢。當局應把握這個機會，進一步放寬監管，允許持牌機構推出更多產品供投資者選擇。只要做好投資者教育，讓投資者根據自身風險承受能力選擇適合的產品，就能吸引新資金進場。配合適當的宣傳策略，甚至可以吸引國際資金，鞏固香港作為虛擬資產中心的定位。</p>

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