美国总统特朗普就职一年，曾被支持者寄予厚望的「加密货币总统」光环已然黯淡。市场数据显示，过去一年比特币下跌约15%，以太坊跌约8%，而多数山寨币更是惨遭70%至90% 的深度回调。这场全面下跌，迫使行业重新审视政治期待与市场现实之间的巨大落差。
美国总统特朗普就职一年 市场表现：从狂欢到深陷熊市
根据CoinGecko数据，自2025年1月20日以来：
比特币：自2025年10月历史高点126,000美元回落，现报约91,000美元，年跌幅约15%。
以太坊：自2025年8月近5,000美元高点下跌，现报约3,100美元，年跌幅约8%。
大型山寨币：XRP跌近40%（现报略低于2美元），Solana腰斩逾50%（现报约129美元）。
分析师Ted Pillows指出，跌幅随着市值缩小而加剧：其他大型代币跌50%-60%，中型代币跌70%-80%，小型与迷因币更跌约90%。
政治期待落空：地缘政治压倒监管乐观
尽管特朗普在2024年11月当选后，市场曾因对监管明朗化的期待而乐观，Bybit等机构当时甚至预测将迎来「变革性时期」。然而过去一年，地缘政治与贸易政策 主导了市场情绪。
特朗普政府多次威胁对中国与欧盟加征关税，引发市场波动并阻断比特币上涨动能。例如，近日其确认对多个欧洲国家加征新关税后，市场单日清算总额即达约8.71亿美元。
监管进展缓慢：人事任命未能扭转颓势
虽然特朗普任命了亲加密货币的官员，如美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins，但宏观事件的冲击远超过预期的监管清晰度。瑞波执行长Brad Garlinghouse在2024年12月受访时坦言，加密社区确实曾拥抱特朗普，但市场表现显示政治支持仅是众多因素之一。
市场反思：政治叙事的局限性
此周年表现凸显加密市场的一个残酷现实：政治叙事虽能点燃短期情绪，却无法抵御宏观经济与地缘政治的结构性压力。在强美元、贸易冲突与全球增长放缓的背景下，加密资产作为高风险属性类别，率先成为资金撤出的领域。
未来展望：去政治化的价值重估
随着「加密总统」叙事褪色，市场注意力可能重新回归基本面：包括比特币ETF的资金流、机构采用进度、链上活动，以及更广泛的全球流动性条件。这场深度回调也可能促使投资者区分「政策友善」与「价格上涨」之间的因果关系，推动更理性的资产定价。
