RWA浪潮才刚开始！但分析师警告：基础设施与监管是两大关卡

实物资产（RWA）代币化正吸引机构投资者目光，市场热议这是否预示RWA浪潮金融创新的新时代，抑或仅为即将破灭的投机泡沫。市场分析师MichaelVan de Poppe强调，实物资产市场有望在未来数年重塑全球金融格局。

RWA浪潮 实物资产代币化市场快速扩张

过去一年，实物资产市场规模从296亿美元激增至728.5亿美元，增长143%，反映投资者对代币化资产的信心持续增强。这些资产将传统金融与区块链生态系统相连，开启新的市场机遇。

Van de Poppe 表示，机构正逐步认可代币化资产的潜力。他说：「Web2与传统金融（TradFi）对实物资产市场的兴趣日益浓厚。近期稳定币供应量显著增长，Web2机构对稳定币的关注增加。例如，PayPal在SEI区块链上推出稳定币，Robinhood与Ondo发行代币化股票，推动实物资产市场快速崛起，成为本周期的重要支柱。」

机构参与加速代币化进程

伦敦证券交易所集团（LSEG）推出全新的数位市场基础设施（DMI）平台，将私募基金（属实物资产范畴，非加密原生资产，而是传统投资基金）的全生命周期——从发行到结算——置于分散式帐本技术（DLT）上，实现代币化。私募基金份额数位化后，便于投资者分发与交易。

该平台兼容传统金融与新兴区块链，成为传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）式代币化市场的桥梁。当LSEG这类全球市场运营商打造实物资产平台，代币化从新创公司走向金融核心。除了代币化的国债与房地产，私募股权及信贷基金现也数位化，进一步拓展实物资产范畴。

实物资产常因流动性不足受限，但代币化结合数位市场基础设施可通过二级市场交易改善此问题。 LSEG深受银行、资产管理公司与监管机构信任，其参与将鼓励更多机构认可代币化实物资产的合法性。这亦可能大幅提升实物资产协议的总锁定价值（TVL），目前为157.9亿美元。

纳斯达克的市场信号

在美国，纳斯达克（Nasdaq）正寻求规则变更，允许上市代币化股票。 Van de Poppe认为，这对实物资产市场是一大正面讯号。他表示：「像Nasdaq这样的关键参与者积极探索代币化机遇，显示市场对其重视，预示该领域将显著扩张。」

挑战与机遇并存

尽管机构参与增加，实物资产代币化仍处于早期阶段。基础设施尚未成熟，监管环境不明朗，限制了市场的广泛采用与规模化。 Van de Poppe指出：「我们仍处于代币化的初级阶段，但参与方的快速增长显示出强烈兴趣。黑石集团（BlackRock）首席执行官LarryFink称代币化是未来，并通过BUIDL项目投资逾10亿美元。这表明市场远未饱和，平台建设正在加速，虽需数年，但前景乐观。」

实物资产代币化正以惊人速度改变金融格局，其长期潜力取决于基础设施完善与监管环境的清晰化。